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勾股网_每天为您分享股票入门的基础知识以及教程

2020-06-22

　　今年春节前后，连续在晋陕蒙煤炭主产区发生两次重大的矿难事故，导致主产区，尤其是陕西榆林地区，煤矿春节前提前停产，春节后复产缓慢，对煤炭供应产生了实质性的影响。再加上2月份澳煤通关时间延长，进一步加剧了高卡煤的紧缺格局。受此影响一季度主要由供给逻辑主导价格行情，走出了一波上行的走势。在此期间各煤种之间价差也有所变化，首先是由于进口澳煤通关时间较长，增加了成本，因此大量需求转向偏低卡的印尼煤，使得澳洲煤和印尼煤之间的价差持续缩小到历史较低的位置。其次是澳煤需求的缺失导致价格低迷，这样加大了国内煤之间的价差，为贸易商做内外价差套利提供了机会，也为后半年大量的低成本澳洲煤打压国内煤价格奠定了基础。

　　春节后，陕西政府陆续发布了7批煤矿复产名单，其中4月18日第五批煤矿复产名单发布后，基本榆林地区95%以上的产能都已经批复生产了，即便加上复产前的安全检查和准备工作，到六月份基本也能恢复产量。而从需求上看，二季度水电表现的较为良好，总体用电增速比较平稳，导致火电份额被挤压明显，二季度火电增速基本为0，甚至一度为负值。供应增速恢复正常，需求并未增长，导致二季度成为供需转变的节点，供应开始大于需求，价格走势开始转弱。并且价格变化逻辑从供应主导逐渐向需求主导转变。

　　三季度的迎峰度夏，总用电量并未表现出良好的需求，在新能源高增长的情况下，火电份额被挤压严重，同比增速仍然维持在0增速附近。并且原煤维持着较高的增速以及进口煤数量超预期的增加。导致供过于求，价格进一步维持弱势下行。

　　四季度由于迎峰度夏结束，需求进一步萎缩，但原煤增速并未萎缩，中下游库存开始被动累库。重点电十月中下旬时即已超过去年峰值，比去年库存峰值出现时间早了一个月，但这并不是今年库存的高峰，库存随后也还在不断增加。到11月中旬已接近1亿吨，高企的中下游库存对价格产生了明显的压制作用。同时进口澳煤成本较低，也对国内价格造成了一定的打击。

　　首先，波动幅度减少。今年虽然有黑天鹅事件影响导致价格出现剧烈变化，但今年作为供需格局转变的一年，整体价格先涨后跌，整体波幅大幅减少。以CCI5500大卡的价格波动为例，2017年CCI5500大卡的波幅有174元，2018年CCI5500大卡的波幅，更是达到了201元。但今年，截止到到11月26日，CCI5500大卡的波幅仅仅是94元，不足去年的一半。并且由于发运价格持续倒挂，大量的中小贸易商退出市场，港口价格失去弹性，导致现货价格处于偏稳的状态，罕见的多次出现横盘的情况。最长一次达连续12个交易日横盘。

关键词： 动力煤现货价格走势图

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