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大岩量化科普：如何在投资中参考夏普比率

网络整理 2021-04-11 20:10

上一期的量化科普《选好基必看两大指标——收益率、波动率》中，我们了解了收益率和波动率，而收益率和波动率的比值就是单位风险收益率。不过，关于每单位风险所能带来的回报率，我们使用更多的是夏普比率，它是衡量基金的一个非常重要的指标。（原文来自www.9y9y.com）

夏普比率，是指基金承受的每单位风险所能获得的超额收益。超额收益，即超过无风险收益的差值(无风险收益如：长期国债利率或者是一年期存款利率)，其计算公式为平均超额收益率除以其标准差：（本文来自www.9y9y.com）

（原文来自www.9y9y.com）

简而言之，夏普比率表示投资者每多承担一分风险，可以多拿几分收益，可以看作是评价基金“性价比”的指标。

举个例子：假设无风险利率为2%，两个投资基金A、B的标准差和年化收益如下：

我们可以计算得出，A的夏普比率为1.6，B的夏普比率为1.8。所以，代表投资者每冒1%的风险，能够换来1.6%(1.8%)的额外收益，那么两只基金谁更好就一目了然了。

当然，没有什么工具是一劳永逸的，使用夏普比率也可能出现误判的情况。举个例子，一只基金收益率均值是10%，但是最近几个月它表现特别好，每个季度都能给你30%的回报。这时波动很大，那么相应的标准差、方差都会很大。在计算这个产品的夏普比率时，就会发生分母很大的情况，也就可能导致整个夏普比率变小。

大家在使用夏普比率时，有几点需要注意：

一定要在同类型基金、同一时期作比较，否则是没有意义的;

由于夏普比率的假设模型是正态分布的，只能衡量常态化的风险和超额收益，而股市“黑天鹅”风险是没法用夏普比率衡量的。

计算夏普比率用到的基本上是基金的历史数据，所以计算出来的夏普比率只能代表过去的业绩，用其来预测未来是不严谨的;

对于能承受高风险的投资者而言，预期收益低、夏普比率高的基金可能过于保守了。

对于普通投资者而言，在选择产品时需要进行更全面的考量，不妨按照常规手段，从过往业绩、基金经理、投资策略等入手，找到几只优秀的产品。然后再用夏普比率辅助我们做投资决策，选择夏普比率相对较高的那只，这才是更科学的方法。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。