文 任泽平 华炎雪 方思元 王孟嫫 梁颖 李晓桐

　　2021年3月5日，十三届全国人大四次会议开幕，李克强总理作《政府工作报告》（以下简称《报告》），总结2020年工作成绩、“十三五”时期发展成就和“十四五”时期主要目标任务，部署2021年重点工作。

　　一、强调高质量发展，GDP目标6%以上

　　《报告》提出：“今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长6%以上；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；进出口量稳质升，国际收支基本平衡；居民收入稳步增长；生态环境质量进一步改善，单位国内生产总值能耗降低3%左右，主要污染物排放量继续下降；粮食产量保持在1.3万亿斤以上。”

　　“十四五”时期主要目标任务“经济运行保持在合理区间，各年度视情提出经济增长预期目标，全员劳动生产率增长高于国内生产总值增长，城镇调查失业率控制在5.5%以内，物价水平保持总体平稳，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展。”

　　今年设定的经济目标较好实现，考虑到去年低基数，我们认为今年GDP增速可能达到9%左右。将经济增速目标设定在“6%以上”，基本处在潜在增速水平，考虑到去年低基数和全球复苏共振，相对较容易完成，表明不追求经济高增长，将重心放在供给侧结构性改革和高质量发展上。

　　中国经济已迈向高质量发展阶段，经济结构优化和提质增效将是未来五年的工作重点。报告点出高质量发展的核心含义：“依靠创新推动实体经济高质量发展，培育壮大新动能。促进科技创新与实体经济深度融合，更好发挥创新驱动发展作用。”从具体做法来看，一是提升科技创新能力，强化国家战略科技力量，大幅增加基础研究经费投入，二是运用市场化机制激励企业创新，强化企业创新主体地位，纵深推进大众创业万众创新，三是优化和稳定产业链供应量，继续完成“三去一降一补”重要任务，统筹新兴产业布局，以精工细作提升中国制造品质。

　　我们在2014年提出“新5%比旧8%好”，2015年提出“经济L型”，2017年提出“新周期”，2018年提出“金融周期顶部”，2019年年初预测“否极泰来”“未来最好的投资机会就在中国”，2020年初倡导“新基建”，2021年初预测“通胀预期和流动性拐点”。

　　二、财政政策提质增效、扩张力度减弱，下调赤字率

　　《报告》提出，“保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，促进经济运行在合理区间。在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。”

　　总基调来看，“积极的财政政策要提质增效、更可持续”，相比去年“积极的财政政策更加积极有为”的提法更加克制、回归中性。疫情得到有效控制、经济向潜在增速修复，逆周期政策逐步退出，财政政策回归常态。

　　广义赤字来看，今年赤字率拟按3.2%左右安排，地方政府专项债券拟安排3.65万亿元，不再发行抗疫特别国债，建立常态化财政资金直达机制并扩大范围，相比去年3.6%的赤字率+3.75万亿元专项债+1万亿元特别国债的组合，财政扩张力度减弱，但赤字率仍保持在3%以上，体现出政策的连续性，保就业、保民生、保市场主体仍是财政支持的主体。

　　减税政策来看，强化对小微企业的税收优惠。小规模纳税人增值税起征点由月销售额10万元提高到15万元，对小微企业和个体户年应纳税所得额不足100万元的部分，在现行优惠政策基础上，再减半征收所得税。

　　三、货币政策回归正常化，站在流动性拐点上

　　总基调来看，“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。处理好恢复经济与防范风险的关系，保持宏观杠杆率基本稳定”，与四季度货币政策执行报告、2020年末中央经济工作会议表述一脉相承。伴随经济回归潜在增速，货币政策确认回归常态，同时，当前经济恢复基础尚不牢固，货币政策尚不具备全面收紧的条件。

　　2021年，货币政策大概率继续稳健中性的主基调，“不急转弯”但“慢转弯”，稳杠杆、防风险、目标重要性上升，降成本目标重要性下降。

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